(1)方案一：
息税前利润=销售收入一变动成本一固定成本=20×(20-5)一50=250(万元)
经营杠杆系数=基期边际贡献／基期息税前利润=20×(20-5)／250=1.2因为资产负债率=负债总额／资产总额，所以负债总额=资产总额×资产负债率=300×40%=120(万元)利息=120×10%=12(万元)财务杠杆系数=基期息税前利润／基期利润总额=[20×(20-5)一501／[20×(20-5)一50-12]：1.0504总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.0504=1.26048
(2)方案二：
息税前利润=销售收入一变动成本一固定成本=20×(20-4)一80=240(万元)经营杠杆系数=基期边际贡献／基期息税前利润=20×(20-4)／240=1_33负债总额=资产总额×资产负债率：300×40%=120(万元)利息=120×10%：l2(万元)财务杠杆系数=基期息税前利润／基期利润总额=[20×(20-4)一80]／[20×(20-4)一80-121：1.0526总杠杆系数：l.33×1.0526：1.4
(3)当销售量下降25%时，根据经营杠杆系数的
定义公式：
经营杠杆系数=息税前利润变动率／产销量变动率得出：息税前利润变动率=经营杠杆系数×产销量变动率，所以，方案一的税前利润下降：1.2×25%：30%方案二的税前利润下降：1.33×25%：33.25%
(4)方案一的总杠杆系数是l.26048，方案二的总杠杆系数是l.4，因此方案二的总杠杆系数更大，方案二的总风险大。